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　　一季度天然橡胶价格波动明显。1月，因国内外产区割胶进度良好，天然橡胶价格下跌。2月，供应季节性偏紧促使胶价重心上移。3月，受进口量大增等因素影响，期价回调。1-2月，20号胶走势偏强带动沪胶上涨，RU-NR价差持续减少后于3月价差修复反弹。一季度RU球盟会主力合约最高价18230，最低价16370，涨跌幅-1140和-6.40%；20号胶主力合约15720，最低价13705，涨跌-475和-3.20%。一季度，合成橡胶球盟会与天然橡胶走势分化，成本端叙事主导盘面价格。1月丁二烯走势偏强带动合成橡胶期价上涨，2月丁二烯价格大幅下跌致合成橡胶期价下挫，3月成本端供需僵持，合成橡胶期价区间震荡。一季度BR主力开盘价13195元/吨，收盘价13560元/吨，涨跌幅3.27%。一季度，20号胶持仓量持续增加，市场资金大量流入，日成交量高位，截至2025-03-30，沪胶持仓量234217，同比增仓7.04%；20号胶持仓量206157，同比增仓58.12%。仓单偏紧致市场对20号胶关注度大幅提升，沪胶相对变化不大。